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　　近期，國(guó)內(nèi)正丁醇市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪快速下跌行情，價(jià)格從2月下旬的高位一路下探，至3月上旬已跌破關(guān)鍵支撐位。截至3月13日收盤(pán)，華東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格參考6850元/噸，山東地區(qū)參考6650-6750元/噸，華南地區(qū)參考7050-7100元/噸，較春節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格高點(diǎn)跌幅達(dá)450-700元/噸。此輪下跌行情主要受以下因素影響：

　　1.丁辛醇價(jià)差收窄，可切換裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)正丁醇：春節(jié)后，丁辛醇價(jià)差快速收窄，以華東市場(chǎng)價(jià)格為例，3月初正丁醇與辛醇價(jià)差最小值在450元/噸左右。丁辛醇價(jià)差的收窄，導(dǎo)致部分可切換裝置的生產(chǎn)重心從辛醇向正丁醇傾斜。這直接導(dǎo)致了正丁醇供應(yīng)量的超預(yù)期增加，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成壓制。

　　2.市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，心態(tài)面影響顯現(xiàn)：隨著丁辛醇價(jià)差的持續(xù)縮窄，市場(chǎng)對(duì)正丁醇后市預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，部分持貨商積極出貨套現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)下行壓力。

　　3.去庫(kù)預(yù)期被打破，累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)加劇：2025年上半年，雖然多套主力正丁醇裝置存在檢修計(jì)劃，行業(yè)原本存在較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期。然而，隨著可切換裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)正丁醇，供應(yīng)端壓力驟增，去庫(kù)預(yù)期被打破，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而擔(dān)憂累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，這成為壓垮正丁醇價(jià)格的最后一根稻草。

　　展望后市，正丁醇市場(chǎng)短期內(nèi)仍將面臨供應(yīng)過(guò)剩的壓力，價(jià)格上行不易。然而，隨著部分裝置檢修計(jì)劃的實(shí)施，供應(yīng)壓力有望逐步緩解，價(jià)格下行空間也將受限。另外，隨著辛醇需求的逐步改善，丁辛醇價(jià)差或逐步回歸正常水平。中長(zhǎng)期來(lái)看，正丁醇市場(chǎng)需求仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，價(jià)格有望逐步回歸理性區(qū)間。

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