自進入3月份,國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷影響因素的重要性逐步由成本面向需求面轉換,雖然成本存在支撐,但成本轉嫁不暢,下游需求難提量,對環(huán)氧氯丙烷市場形成利空制約,環(huán)氧氯丙烷進入下行通道行情之中。但不同工藝原料漲跌不一,從而導致成本毛利差異化較為凸出。
一、3月上旬環(huán)氧氯丙烷及下游價格走勢偏弱
首先看一下丙烯法環(huán)氧氯丙烷原料:3月上旬,受供應貨源縮量及下游剛需買盤支撐提振下,丙烯行情呈現(xiàn)偏強態(tài)勢,截止3月12日山東丙烯市場價格6900-6950元/噸,較月初上漲2.29%;液氯因受部分氯堿企業(yè)檢修影響,市場供應減少,及下游需求增加,液氯價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢,較月初上漲45.45%。而甘油法環(huán)氧氯丙烷主原料甘油受外盤支撐及國內(nèi)需求有限影響,價格僅窄幅回調(diào),較上月末跌1.94%。目前環(huán)氧氯丙烷企業(yè)以交付合約為主,雖然成本支撐明顯,但下游環(huán)氧樹脂需求疲軟,導致市場價格跌勢明顯,3月12日山東市場主流商談價格為9200-9300元/噸承兌出廠,跌幅7.5%,成為本期產(chǎn)業(yè)鏈跌幅最大的產(chǎn)品。主要下游環(huán)氧樹脂受成本支撐減弱,及市場供需矛盾影響,市場價格窄幅整體下行為主。
目前甘油價格弱勢窄幅下行,但甘油法環(huán)氧氯丙烷成本仍承壓,及3月份以來環(huán)氧氯丙烷價格持續(xù)下跌,甘油法環(huán)氧氯丙烷毛利不斷受到擠壓,利潤持續(xù)在虧損通道之中。3月10-12日,甘油法環(huán)氧氯丙烷平均成本為10650元/噸,理論利潤值為-892元/噸,跌幅為27.43%。由于利潤值虧損空間不斷放大,部分工廠采取停車來規(guī)避風險,從而使得甘油法環(huán)氧氯丙烷平均產(chǎn)能利用率維持低位水平。而丙烯法生產(chǎn)工藝因丙烯窄幅上行,但液氯一直處于負值行情之中,丙烯法平均成本6900元/噸左右,理論平均利潤值為2944元/噸。雖然較上周利潤有所減少,但毛利仍較可觀。從不同工藝成本毛利來看,丙烯法成本毛利優(yōu)勢凸出,具有較強的抗跌性,而甘油法環(huán)氧氯丙烷表現(xiàn)堪憂,使得兩種生產(chǎn)工藝成本及毛利差異化明顯。主要下游環(huán)氧樹脂受環(huán)氧氯丙烷及雙酚A價格下跌雙重影響,成本支撐減弱,但環(huán)氧樹脂價格僅以窄幅調(diào)整為主,使得平均毛利均上漲,3月10-12日液體環(huán)氧樹脂平均毛利為270元/噸,較上周增長34.33%。固體環(huán)氧樹脂較上周增長65.93%。
三、利空消息制約,環(huán)氧氯丙烷弱勢下行概率大
近期環(huán)氧氯丙烷市場利空消息頻繁出現(xiàn),但主原料甘油受外盤及供應偏緊支撐,后期跌勢或將有限,窄幅調(diào)整為主,甘油法環(huán)氧氯丙烷成本壓力難改,虧損局面或將延續(xù),仍將不能與丙烯法環(huán)氧氯丙烷相提并論。從供應方面來看,無棣鑫岳裝置重啟,及江蘇瑞恒15萬噸/年雙氧水法裝置,其中一套5萬噸/年裝置一次性開車成功,自用為主。另外聽聞湖南石化5萬噸/年雙氧水法裝置計劃3月中旬有試車計劃;青島海灣7.5萬噸/年甘油法裝置也有試車計劃,因此環(huán)氧氯丙烷市場供應量將進一步增加。但主要下游環(huán)氧樹脂受成本減弱、供需矛盾以及買漲不買跌心態(tài)影響,對原料市場形成利空壓制。綜合來看,利空消息籠罩市場,預計3月中下旬環(huán)氧氯丙烷弱勢下行概率大,仍需進一步關注下游需求跟進動態(tài)。
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