年初多重利好支撐,2025年開局華南汽柴抗跌性較原油強。一季度布倫特均價較去年同期下跌15.43%,華南地區92#汽油均價較去年同期下跌1.93%,華南地區0#柴油均價較去年同期下跌3.75%。然而,多重利空因素影響,今年一季度汽柴油需求均較去年同期下降。預計一季度華南地區汽油消費量較去年同期下降9.16%,柴油消費量較去年同期下降7.01%。
一、2025年開局華南地區汽柴油抗跌性較原油強
據數據監測,今年一季度華南汽柴油價格均呈漲后下降態勢運行,均在1月13日達到季度內高位,分別為9249元/噸、7718元/噸,主要利好為:進口燃料油稅率上調及抵稅比重可能有變化,中國主要港口禁止美國制裁油輪停靠事件炒作,疊加區域性汽柴油現貨趨緊,主營單位出現控提現象,以及主營單位及貿易商陸續入市采購汽柴油等等。但從1月中旬至目前(3月11日),華南地區汽柴油價格高位下降為主,主要利空為:春節前后,華東、華南地區部分在途汽柴油資源到港,市場貨源偏緊現象緩解;元宵節后,汽油剛需回落,柴油需求啟動緩慢,跌價國際油價震蕩下降,以及月末主營銷售進度滯后,促銷趕量。截止3月11日,布倫特期貨收盤69.56美元/桶,較季度內高位下降15.20%;華南地區92#汽油價格為8185元/噸,較季度內高位下降11.5%;0#柴油價格為7025元/噸,較季度內高位下降8.98%。
據數據統計,截止3月11日,一季度布倫特均價為72.91美元/桶,較去年同期下跌15.43%;相應的,華南地區92#汽油均價為8541元/噸,較去年同期下跌1.93%,華南地區0#柴油均價為7213元/噸,較去年同期下跌3.75%。可見,今年一季度華南地區汽柴油市場有多重利好消息支撐,抗跌性較原油強。
二、預計一季度華南地區汽柴需求同比雙降
據資訊統計,預計今年一季度華南地區汽油消費量累計為613.48萬噸,較去年同期下降9.16%;預計今年一季度華南地區柴油消費量累計為608.02萬噸,較去年同期下降7.01%。雖然汽油在春運期間有一定需求支撐,但華南地區新能源汽車對汽柴替代加快,春節前后物流運輸及工程基建需求降至低位,雖春節后物流運輸需求率先恢復,但恢復緩慢,工程開工滯后等因素影響,今年一季度汽柴油需求均較去年同期下降。
據資訊統計,預計今年一季度華南地區汽油產量累計為619.49萬噸,較去年同期上漲5.02%;預計今年一季度華南地區柴油產量累計為639.39萬噸,較去年同期下降8.64%。因一季度華南地區無煉廠檢修,月但去年區內有中科煉化1000萬噸/年常減壓裝置檢修,且今年一季度區內煉廠柴汽比下降,因此汽油產量累計同比上漲,柴油產量累計同比下降。
三、華南地區汽柴油裂解價差基本在均線水平但市場業者入市謹慎
今年一季度以來華南主營汽油-原油裂解價差多處在五年均線之上,華南汽油-原油裂解價差多處在五年均線之下,側面反饋煉廠生產汽油的利潤相對高位,而柴油的生產利潤相對低位。截止3月7日當周,華南主營汽油-原油平均裂解價差1229元/噸,較去年同期上漲26.01%,較五年均值低58元/噸%;華南主營柴油-原油平均裂解價差954元/噸,較去年同期上漲39.226%,較五年均值低185元/噸。
截至3月11日原油綜合變化率-6.61%,周期內第5個工作日,預計對應下調幅度310元/噸,成品油調價窗口將于3月19日24時開啟。目前原油變化率負向運行,新一輪零售價預期下調。雖近期華南地區汽柴油車單價格與北方、華東市場船單倒掛,北方柴油價格企穩,但近期原油仍偏空指引,導致市場心態偏弱,且臨近中旬,區內主營單位銷售進度多滯后,仍有暗惠按進度現象,預計月底前華南地區汽柴油市場仍存小幅下降空間,但4月份惠州石化煉廠二期常減壓裝置檢修,汽柴油損失量預計達到50-60萬噸/月,且目前部分主營及貿易商汽油庫存相對低位,后續汽油可能有止跌反彈趨勢;主營及貿易商柴油資源相對充足,但北方及華東船單價格相對堅挺,后續仍需關注4月份終端提貨情況,柴油市場預計也存跌后小幅上漲趨勢。
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